ブログ - Rudlin Consulting

吉野家が春にヨーロッパ初のレストランをエディンバラでオープンする

日本の飲食チェーン、吉野家が春にエディンバラでヨーロッパ初のレストランをオープンします。吉野家は牛丼で最も知られていますが、こちらはもう1つのラーメン店「バリ馬」で、豚骨ラーメンを1,500円（£8）で提供します。これは現在の英国（主にロンドン）の他のラーメンチェーンレストランと比較して、かなり低い価格帯です。例えば醤油ラーメン、一風堂、豚骨などが1杯約£15です。吉野家は次にドイツとイタリアを目指すと述べています。

農林水産省の調査によれば、海外の日本食レストランの数は約187,000軒で、2021年から約20％増加しています。

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伊藤忠商事、英国のバイク修理会社フェットルを買収

伊藤忠商事は、その子会社であるクイックフィット(Kwik-Fit)を通じて、最終的にホールディングカンパニーであるヨーロピアンタイヤエンタープライズ (European Tyre Enterprises) を介して、英国企業フェットルバイクリペア(Fettle Bike Repair)を取得しました。

これは小規模な取引です。フェットルは2019年に創業され、75万ポンドの売上で損失を出しており、24人を雇用していますが、2023年3月以来、クイックフィットとの運営パートナーシップを結んでおり、ロンドンに2つ、南西イングランドのブリストルに1つの合計3つの共同センターを設立しています。フェットルはクイックフィットの全国ネットワークにアクセスすることになります。

伊藤忠商事は、この取引をSDG目標へのコミットメントの一環と見なしています。電動自転車の台頭や企業が電動カーゴバイクやデリバリーバイクのフリートを持つ増加に伴い、成長領域としても位置付けています。具体的には、「多様な交通手段の修理やますます多様化する交通手段のサービスに対する需要を満たし、モビリティ市場でのアフターサービスのネットワークを構築することにより、低環境影響を持つ社会システムの実現と持続可能な社会の構築」と表現しています。

住友商事と大阪ガスがサットン・アンド・イースト・サリー・ウォーターを売却

住友商事と大阪ガスは、英国の公益企業であるSutton and East Surrey Waterの50/50の共同所有権を、英国の水道公益事業会社であるPennon Group plcに3億8,000万ポンド（債務291百万ポンド込み）で売却しました。住友商事と大阪ガスは、2013年にSutton and East Surrey Waterの所有権のための合弁事業を設立しました。2023年10月、OfwatはSES Waterを英国で財政的に最も悪い4つの水道会社の1つとして挙げ、財政の改善を求めました。Financial Timesによると、住友商事と大阪ガスはビジネスに資本を投入したくなかったため、売却を決定し、昨年780万ポンドの配当を支払いました。

住友商事は、ポートフォリオの再編成の一環として株式を売却したと述べ、その中で「SHIFT 2023」と呼ばれる中期経営計画の下で戦略的な資産置換を実行していると説明しています。同社は、「英国の水道事業から得た運用ノウハウを含む経営資本を活用して、主要な収益の柱を強化し、発展させ続ける」と述べています。

Pennonはまた、South West Water、Bristol Water、Bournemouth Waterも所有しています。South West Waterは2023年4月に不法な下水の排出で215万ポンドの罰金を科されました。SES Waterは2022年10月に30万ポンドの罰金を受けました。

積水樹脂がドイツの交通工学会社WEMAS ABSPERRTECHNIKを買収

日本の交通、安全、建設機器メーカーである積水樹脂株式会社は、ドイツの交通工学会社WEMAS Absperrtechnikを買収しました。

この取引は、積水樹脂グループのビジョン2030戦略を支援し、同社が世界中の人々の安全と快適さ、安心を実現することを目指しています。

積水樹脂はもともと積水化学の子会社でした。2023年8月、積水化学は積水樹脂の一部の株式を売却し、結果的に積水樹脂は積水化学の関連会社ではなくなりました。積水化学は「今後も積水樹脂株式会社と良好なビジネスパートナーとして連携を続ける意向」を持っています。

積水樹脂は既にヨーロッパ向けの持株会社とオランダのSekisui Jushi Strappingを持ち、約45人を雇用しています。WEMASの買収により、さらに130人の従業員が追加されます。

住友重機械工業がオランダに新しいヨーロッパ本部を開設

住友重機械工業は、クリオジェニクス、エネルギー、ギア、モーター、射出成形機など、さまざまな分野でヨーロッパ全体で4,300人以上の従業員を雇用しています。2019年にイギリスのインバーテック、2018年にイタリアのラフェルト、2017年にオランダのFWエネルギーを買収しました。

これまで、これらの子会社は日本の本社に直接管理されていましたが、2024年1月から、オランダに拠点を置く新しいヨーロッパ本部、住友重機械工業ヨーロッパによって管理されます。地域本部は営業、会計、調達関連のサポートを提供するとともに、ガバナンスを強化することを目的としています。

アウトソーシングがMBO、米ベインと　2000億円超

日本経済新聞によると、人材サービス会社のOutsourcingは、バーン・キャピタルとの経営買収により、株式を非公開化することを目指しています。この経営買収の金額は、おそらく2000億円（13億ドル）を超える見込みです。急速なM&Aにより、グループを統括することが難しくなっているようです。Outsourcingは現在、東京プライム市場に上場しており、このステータスを維持するための増大する要求が負担となっている可能性があります。最近、ベネッセ、大正製薬、シダックスなど、他のいくつかの上場された日本企業もMBO（経営買収）を経験しました。

日本語版の日経報道によると、Outsourcingは2022年9月時点で連結子会社を230社保有していました。グループ内企業数の増加に伴い、連結財務諸表の作成などのコストが増大しています。2021年には、17社のグループ企業で不適切な会計処理が発覚しました。Outsourcingは、バーンとの連携により、合併後の統合を進め、グループ企業の統合・廃止や企業ガバナンスの強化などを行う意向です。

11万人の従業員のうち、58.8%が海外に在籍しています。そのうち約1,200人が英国に、EMEA地域には5,000人以上がいると推定されています。ただし、多くの従業員が派遣社員であり、中核的な管理職ではないため、各国で外部委託された従業員のステータスが異なるため、正確な見積もりは難しい状況です。Outsourcingは数年間、英語版のFACTSHEETや資料集を更新しておらず、これは彼らが現在直面している複雑さの反映かもしれません。Outsourcingのウェブサイトには、創業者である土井春彦氏と故エリザベス2世女王の写真が多く掲載されています。これは、アウトソーシングがロイヤルウィンザーポロマッチのスポンサーであるためです。

Outsourcingの取締役会は、以前は同社の欧州での最大の買収であるCPLリソーシズとオットー・ホールディングスを反映していました。CPLのアン・ハーティ氏は現在も取締役会にいるようですが、オットーのフランシスカス・ファン・フール氏は辞任したようです。

EUの企業サステナビリティ報告指令

EUの企業サステナビリティ報告指令（CSRD）が今年1月に施行されました。EU加盟国が国レベルでこの指令を法制化しなければならないことを意味します。CSRDは従来の非財務情報開示指令（NFRD）の規則を強化し、EUで上場していないグローバル企業にも遵守を義務付けるものです。つまり、EUに事業拠点があるものの、あまり主要な拠点とは見なしていない日本企業にも適用されます。

2024年以降、EUにある「大規模」な企業、およびEUで上場している企業はすべて、当該事業体と親会社がESG（環境・社会・ガバナンス）に及ぼしている影響を示す広範な報告書を新たに作成しなければならなくなります。例えば、フランクフルト証券取引所に上場しているオムロンやリコーなどの日本企業がこれに該当します。

日本企業のほとんどは、EUで上場していないけれども「大規模」と見なされるグローバル企業に該当し、その場合は2028年度のグループ全体の連結情報を2029年に開示しなければなりません。

「大規模」の定義は、EUにある子会社または支店が、（1）保有資産高2,000万ユーロ以上、（2）売上高4,000万ユーロ以上、（3）従業員250人以上という3つの条件のうち2つ以上を満たしていることです。約5万社がこの新しい報告要件の適用対象になると推定されています。日系企業では少なくとも70社がこの基準を満たすと、私は見積もっています。

EUは、経過措置として、EU以外の国際企業に対しては、2024年から2030年まで段階的アプローチを取ることにしました。2029年までは、全世界の事業をすべて包含したグループ全体の連結報告書を親会社が自主的に発行できます。つまり、EUにある大規模な事業体による漸進的かつ個別の報告は免除されます。

言い換えると、2029年までは、日本の会社が欧州サステナビリティ報告基準（ESRS）に準じたデータを全世界の連結で開示しているのであれば、さらなる報告の必要はありません。ESRSは今も草案の段階ですが、環境保護だけでなく、バリューチェーン全体にわたる労働者の処遇のような社会的要素、および取締役のダイバーシティや内部統制とリスク管理のようなガバナンスの要素が含まれる予定です。

ESRSに準じた報告を行わなかった場合の処罰には、企業名の公開、改善命令、罰金が含まれます。

私は過去何年もの間に日本企業の年次報告書を数百と読んできましたが、英語による情報開示が改善している一方で、合格点に達しない報告書も多数あります。例えば、多くの企業が、日本国内の従業員に関する情報のみを開示しています。

前述の条件を読んで、これは自社には適用されないと思った方もいるかもしれませんが、EUの基準に加えられた最大の変更点のひとつが域外をもとらえている点です。報告に際して全世界のサプライチェーンを含めなければならないのです。このため、EUで大規模に事業展開している日本企業のサプライヤになっているのであれば、その会社から御社の全世界のESG活動について尋ねる質問票がまもなく送られてくるかもしれません。

帝国ニューズ・2023年8月9日・パニラ・ラドリン著

日本のNTTデータが英国のSAPPHIRE SYSTEMSを買収

NTT DATAのドイツ子会社NTT DATA Business Solutions AGは、主に米国と英国の中堅顧客向けにデジタル運用ソフトウェアおよびサービスを提供する英国本社のSapphireを買収しました。これにより、NTT DataのSAPクラウドおよびデジタル関連サービスの能力が強化されます。

Sapphireは、8カ国に400人以上の従業員を擁し、そのうち英国には168人がいます。また、米国、アルゼンチン、メキシコ、レバノン、インドにもオフィスを持っています。

これは、NTT Dataが世界各地で行ってきた一連の買収の最新のものであり、その中にはスペインのEveris（2014年）、MagenTys（英国、2018年）、itelligence（ドイツ、2013年）、およびデルのサービス事業（2016年）が含まれます。NTTグループは、ヨーロッパ、中東、アフリカ全域で約37,000人の従業員を抱えており、同地域で4番目に大きな日本企業の一つです。

欧州の電力市場が日本企業にもたらす機会

今からちょうど25年前のことです。勤めていた日本の商社の東京本社へ出張して、洋上風力発電についてのプレゼンテーションをしました。欧州のこのセクターに投資すべきだと提案したのですが、あまり賛同を得られず、がっかりしたことを覚えています。

当時の主な課題は、洋上の風力タービンを電力系統に接続するコストが高いことでした。それでも私は、長期的にはコストは下がると確信していましたし、このような再生可能エネルギーの高価値なインフラ開発プロジェクトにこそ、日本の商社は投資すべきだと感じていました。

あれから25年、イギリスの洋上風力発電に対する日本の約180億ポンド（約3兆円）の投資が主に日本の商社で構成されているという最近のニュースを読んで、心が晴れた気分になりました。これは必ずしも「新規」の投資ではなくて、日本の商社は10年ほど前からイギリスの洋上風力発電・送電施設に投資してきました。

とはいえ、日本企業は欧州の風力発電市場に遅れて参入したと見られていて、少なくとも風力タービンの供給に関しては、そうした見方が一般的です。デンマークのオーステッドとベスタス、ドイツのシーメンスといった欧州企業がリーダーと認識されています。ですから、多くの日本企業が外国企業と提携していて、また日本風力発電協会に加盟している542社の多くが日本以外に本社を有する企業であるというのも、驚きではありません。

風力タービンの世界販売高に占める日本企業のシェアは決して高くないけれども、精密機器や電子機器をはじめ、風力タービンの部品供給という点では日本が重要な地位を占めていることは、日本風力発電協会も指摘しています。部品業界の企業が現時点で欧州に事業拠点を持っていないとしても、近く開設されるようになると私は予測しています。日本企業による投資は、日本のサプライチェーンを連れてくる傾向にあるからです。

ただし、1970～80年代とは異なり、今回は国内企業を優先するということにはならないように思われます。再生可能エネルギーは世界規模の課題であって、協業的に迅速に行動して、互いから学ぶ必要があるからです。

とはいえ、残された課題はなおも非常にローカルな性質の課題です。イギリスの洋上風力施設のほとんどは北海にあり、国の東海岸です。私も東海岸に住んでいますが、地元住人が声高に反対キャンペーンを展開しています。洋上風力施設からの送電網が美しい田園風景を貫いて敷設されることや、変電所が住宅地の近くに置かれることに対する反対です。そのせいで最近の選挙では、多くの地元代議士が敗北を喫しました。

もうひとつの課題は、欧州全域に共通することですが、国の電力系統への接続が不足していることです。なかには5年、10年待ちというケースもあります。EUが電気自動車への切り替えを推進していて、ドイツではガス暖房を禁止するという賛否両論の法案も提案されるほど、各地で電化の動きが盛んになるなか、機器や接続よりも電力系統のほうがボトルネックになっているのです。日立がABBの電力システム事業を買収したことで、エネルギーチェーンのこの部分にも日本の投資がもたらされています。

帝国ニューズ・2023年7月12日・パニラ・ラドリン著

ドイツのAEQUITAが日本のNIFCOのドイツ子会社を買収

ドイツのAEQUITAは、昨年NisshinboのTMD Frictionを買収した後、別の日本企業を獲得しました。それは、2014年にNifcoによって買収されたドイツ企業KTWのドイツ子会社を買収します。Nifco Germanyは、自動車産業向けの射出成形プラスチック部品を開発・製造しており、ドイツに約766人の従業員を擁しています。また、アメリカとセルビアにも事業を展開しています。

この買収がNifco UK（1990年にElta Plasticsを買収）や、グリーンフィールド投資と思われるNifco Polandには影響を与えないと推定されています。Nifcoはすでに2022年にスペインの子会社をGrupo Taurusに売却しています。